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domingo, 2 de setembro de 2012

Carteira Recomendada - Trimestre Set/Out/Nov de 2012


Dando continuidade à programação do blog, chegou a hora de alterarmos nossa Carteira Recomendada pelo Método GRIFO. A Carteira do Trimestre Jun/Jul/Ago de 2012 teve um resultado fantástico: 16,27% no trimestre e 11,54 pontos percentuais acima do índice de referência Ibovespa durante o período de 1º de junho a 31 de Agosto de 2012.

Não esperamos que a Carteira Recomendada deste trimestre repita o feito, pois consideramos esse resultado atípico. Manteremos a meta de superação simples do índice Ibovespa neste próximo período de três meses, o que já é bastante ousado.

Ainda atrapalha para um resultado mais dilatado o fato de que o P/L médio da nossa Carteira Recomendada tenha aumentado de 7,5 no trimestre anterior para um P/L médio de 8,7 na carteira atual. Esse crescimento de quase 17% no P/L médio da Carteira Recomendada nos traz certa apreensão quanto aos resultados esperados. Mas, ao nosso favor, ainda temos que o P/L médio do Ibovespa é hoje de aproximadamente 11,9.

Neste trimestre, somente dezessete empresas passaram por todos os crivos do Método GRIFO, portanto, a Carteira Recomendada será composta apenas dessas dezessete empresas, ao invés das vinte regulares. Saíram seis empresas da composição anterior, sendo elas: Autometal (AUTM3), Brasil Brokers (BBRK3), Eternit (ETER3), Metalúrgica Gerdau (GOAU4), Randon (RAPT4) e Tupy (TUPY3). Dessas seis, somente duas ganharam recomendação de venda por terem ultrapassado linhas limites do Método GRIFO, que foram a Autometal (AUTM3) e a Tupy (TUPY3). A Autometal por razão de queda expressiva de receita e a Tupy por queda de liquidez na Bolsa de Valores. As outras quatro ficam com recomendação de manutenção.

Notável é que as três representantes do Setor de Materiais de Transporte (Autometal, Randon e Tupy) saíram da Carteira, possivelmente refletindo o péssimo resultado do Setor no último trimestre, o que piorou bastante os múltiplos dessas empresas.

Seis saíram e três entraram. As entrantes foram: Banco Banestes (BEES3), Magnesita Refratários (MAGG3) e Rodobens Negócios Imobiliários (RDNI3).

Com isso, a nova Carteira Recomendada pelo Método GRIFO, para o trimestre de Setembro, Outubro e Novembro de 2012, ficou assim:

Carteira Recomendada - Trimestre Set/Out/Nov de 2012
Código Nome Setor Subsetor Cotação Quant.
ABCB4 ABC Brasil Financeiro Bancos R$ 12,48 5,88%
BBAS3 Banco do Brasil Financeiro Bancos R$ 23,14 5,88%
BEES3 Banestes Financeiro Bancos R$ 0,60 5,88%
BRSR6 Banrisul Financeiro Bancos R$ 16,50 5,88%
CSNA3 CSN Siderurgia e Metalurgia Siderurgia R$ 9,94 5,88%
CYRE3 Cyrela Brazil Realty Construção e Engenharia Construção Civil R$ 16,55 5,88%
DAYC4 Daycoval Financeiro Bancos R$ 10,40 5,88%
DIRR3 Direcional Engenharia Construção e Engenharia Construção Civil R$ 11,30 5,88%
EVEN3 Even Construção e Engenharia Construção Civil R$ 7,60 5,88%
GGBR3 Gerdau Siderurgia e Metalurgia Siderurgia R$ 14,80 5,88%
GRND3 Grendene Tecido, Vestuário e Calçados Calçados R$ 12,65 5,88%
HBOR3 Helbor Construção e Engenharia Construção Civil R$ 10,88 5,88%
MAGG3 Magnesita Refratários Materiais Diversos Materiais Diversos R$ 7,24 5,88%
MRVE3 MRV Construção e Engenharia Construção Civil R$ 11,63 5,88%
RDNI3 Rodobens Negócios Imobiliários Construção e Engenharia Construção Civil R$ 10,89 5,88%
RSID3 Rossi Residencial Construção e Engenharia Construção Civil R$ 6,01 5,88%
VALE5 Vale Mineração Minerais Metálicos R$ 33,05 5,88%
Informações retiradas do site Fundamentus em 01/09/2012, referentes aos dados de 31/08/2012.

Com as mudanças, o Setor de Construção e Engenharia permaneceu como sendo o que concentra a maior parte da Carteira, 41%. O Setor perdeu duas empresas (Brasil Brokers e Eternit), mas ganhou uma (Rodobens), o que aliado ao aumento da participação de cada empresa na Carteira (de 5% para 5,9%, devido à redução do número de empresas), deixou o percentual ao qual responde o Setor praticamente inalterado.

O Setor Financeiro permanece o segundo em participação, e este teve seu percentual aumentado, se 20% para 29%, com a entrada do Banco Banestes (BEES3). O Setor de Metalurgia e Siderurgia é o terceiro, com 12%, mas teve diminuída sua participação com a saída da Metalúrgica Gerdau (GOAU4). Outros três setores aparecem representados por apenas uma empresa: Materiais Diversos, Mineração e Tecido, Vestuário e Calçados.

Vejam como ficou o gráfico setorial:


Com 70% da Carteira concentrada em dois setores (Construção e Engenharia e Financeiro), pode ser que novamente a diferença entre o desempenho da nossa Carteira e do Ibovespa seja grande, para cima ou para baixo. Mas espero que para cima novamente. Veremos em três meses e, enquanto isso, acompanharemos semanalmente o desempenho da Carteira Recomendada deste trimestre.

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